供应商股价暴涨 代工产能扩大 洪光MINI EV利润超图表？

上市不到五个月的洪光迷你电动汽车已经成为新能源市场上的一款非凡产品。

11月刚过，上汽通用五菱宣布了洪光MINI EV的销量。据官方统计，11月份共售出33094辆汽车，连续三个月蝉联新能源市场销售冠军。截至11月底，累计销量已达10.04万辆，距离上市不到5个月。

7月24日，上汽通用五菱推出全新A00级纯电动汽车洪光MINI EV，续航里程120-170公里，售价28800-38800元，成功突破传统滑板车价格限制。

洪光MINI EV的销售使上汽通用五菱盈利，也为上游供应商开拓了业绩增长空间。

主机厂赚走多少钱？

洪光MINI EV销量飙升后，上汽通用五菱开始扩大产能。11月初，上汽通用五菱与铁路部门展开深度合作，开通青岛-柳州运输专列。这列专列将把洪光MINI EV的备件从青岛基地运往柳州宝骏基地，铁路运力将逐步增加到1万台/月。有了这种特殊的运输列车，加上宝骏基地与供应商的合作，洪光MINI EV的产量从2.5万辆/月攀升至3.3万辆/月，增长32%。

值得注意的是，虽然上汽通用五菱扩大了产能，但洪光MINI EV1 11月份的销量为33094辆，已经超过了扩大后的产能。这意味着柳州宝骏基地的洪光MINI EV仍在满负荷运行。

上汽通用五菱一向以供应链管理能力强著称，洪光MINI EV也不例外。根据财通证券的研究报告，洪光MINI EV的材料成本在11050元至16800元之间，而其终端价格在28800元至38800元之间，这意味着其毛利率在57%至62%之间。

考虑到排除R&D摊销、人工成本和固定资产折旧，洪光MINI EV的最终毛利率可能没那么高，但还是很可观的。相比之下，特斯拉作为造车大军中的新人，第三季度毛利率为23.5%，而吉利、长城等传统汽车公司的毛利率大多不超过20%。

自7月份推出以来，洪光迷你电动车的累计销量已达10.04万辆。如果以38800元的售价和57%的毛利率计算，洪光MINI EV为上汽通用五菱及其经销商贡献了22.2亿元的毛利率。作为上汽通用五菱的大股东，SAIC持有前者50.1%的股份。根据SAIC第三季度财务报告，合资企业投资收益64.66亿元，同比增长2.9%。

供应商股价暴涨

据公开信息，洪光MINI EV的电池由郭萱高新、星恒动力、彭辉能源、宁德时报、华英动力提供；驱动电机由方正汽车和林爽提供；电控系统由华宇电气和宁波洋腾提供。除三大电力系统外，相关上市公司配套的其他组件包括万安科技、川环科技、卢生通信、松智电力、宁波高发、福耀玻璃等。

支持洪光MINI EV为供应商提高业绩开辟了空间，吸引了资本市场的关注。以万安科技和方正汽车为例。万安科技为洪光MINI EV配套副车架总成、ABS支架总成、电子真空泵总成等产品，自行车配套价值1300-1800元。方正汽车是洪光MINI EV的驱动电机，价值1000元。

根据财通证券的研究报告，如果洪光MINI EV年销量达到30万台、60万台、100万台，对万安科技收入贡献的影响将分别达到16.5%-23.2%、33.1%-46.4%、55.1%-77.4%，业绩贡献将分别达到14.6%-20.5%和29.4%，另一款正车的收入贡献达到18.8%、37.7%

2020年前三季度，万安科技营收17.32亿元，同比增长11.13%，归属于母亲的净利润1771.04万元，同比下降33.26%；方正汽车营收7.46亿元，同比下降12.19%，归属于母公司的净亏损5849.1万元，同比下降448.25%。自洪光MINI EV上市以来，万安科技股价从7.36元涨到8.16元，涨幅11%；方正汽车从5.27元涨到8.97元，涨幅70.2%。

2019年初，特斯拉在上海工厂制造时，零部件供应商迅速崛起，在资本市场形成了一批热门投资目标。他们被统称为“特斯拉概念股”。目前，一批“洪光迷你电动车”概念股正在成型。