波司登之后，安踏再与沽空机构交锋

安踏体育再次与做空机构交锋。

7月9日，浑水公司再度发布针对安踏体育的沽空报告。报告中称，在首次公开募股后不久，安踏进行了一系列交易，浑水认为安踏内部人士欺骗外部投资者，并以投资者为代价获取利益。2008年，内部人士剥夺了公司的宝贵资产——国际品牌零售业务，并试图隐瞒这一事实。与安踏体育控制分销商的方式类似，内部人士也利用了代理。

7月8日上午，安踏体育遭到沽空机构浑水公司做空，盘中股价一度下跌逾8%。午间，安踏体育发布停牌公告。浑水公司的做空报告称，安踏之所以能获得行业领先的运营利润，并不是因为其运营良好，而是因为其利用大量秘密控制的一级分销商欺诈性地提高利润率。

报告还称，浑水拥有文件证明，安踏体育秘密控制了27家经销商，其中至少有25家是一级经销商。对于安踏声称公司一级经销商是独立第三方的说法，是一个谎言，而安踏体育的高层也往往将其分销商叫做“子公司”。

针对上述报告，安踏体育于7月9日发布澄清公告，否认浑水公司的指控，并认为其属不准确及具误导性。安踏体育在公告回应称，有时候部分分销商为了推广业务的便利，会自称其为本集团的“子公司”或“分公司”，而并非以法律的定义来表述。有关声称并不是有意建立亦并非确定一个法律关系，而是仅表明彼等为安踏品牌一份子的事实。安踏体育表示，各分销商拥有其自身的管理层团队，作出独立商业决定，并拥有独立于本集团的财务及人力资源管理功能，且并无相互控制关系。

不久后，安踏体育就迎来了沽空机构的第二份报告，但目前安踏体育并未对新一份沽空报告给出回复。

值得注意的是，这不是安踏第一次遭做空。公开资料显示，2018年6月12日，曾沽空过国药控股的GMT Research再度出手，发布了一份题为《中国体育用品：造假还是惊艳》的做空报告表示，安踏、特步及361度等七家企业有财务造假嫌疑。受此消息影响，6月14日，安踏股价跌超7%，特步跌约4%，361度跌超3%。

此后，2019年5月30日，知名沽空机构“杀人鲸”Blue Orca Capital创始人Soren Aandahl在Sohn Investment Conference投资论坛上，质疑福建公司企业治理及FILA斐乐收入不透明，认为安踏股价有高达34%的下降空间。

消息发布后，安踏体育股价午盘最多暴跌12.88%至43.30港元。值得注意的是，事情发生后，安踏体育迅速发布澄清公告，董事会否认了报道中的有关猜测，并表示有关猜测并不准确及具有误导性，安踏股价也随之上涨，5月31日，安踏体育高开逾1.8%，盘中涨幅迅速扩大至近5.5%。

此外，不久前，波司登也曾两次与沽空机构交锋。(详见《业绩报告期遭做空，波司登怼沽空容易破瓶颈难》https://baijiahao.baidu.com/s?id=1637279353508112965&wfr=spider&for=pc)对于本土企业频遭做空，有业内人士表示，这提醒了国内品牌，面对国际投资者而言，需要尽快和国际市场准则接轨。