全聚德陷业绩下滑泥沼 艰难自救效果不彰

素有“中华第一烤鸭店”美誉的全聚德（002186.SZ），在业绩下滑的泥淖中不能自拔。8月19日晚间，该公司发布的2019年半年度报告显示，上半年实现营业收入7.58亿元，同比下滑13.43%；净利润3227.83万元，同比下滑58.51%；扣非净利润2290.38万元，同比下滑69.55%。

全聚德并未在财报中提及利润下滑的原因，财联社记者致电该公司相关工作人员，对方亦未直接回复记者的提问。不过，在其早前发布的业绩快报中，全聚德曾提及，餐饮门店接待人次减少，营收下滑，同时带动部分上游食品工业收入减少。

对此，香颂资本执行董事沈萌在接受财联社记者采访时表示，全聚德经营思路老化、机制改革不利，致使百年全聚德“基本上已经从老字号餐饮变成外地赴京游客的餐饮，对本地市场消费者的吸引力大幅降低”。他亦指出，全聚德的内部管理，仍停留在老式国企模式阶段，其存在“市场敏感度差、与消费者需求脱离”的问题。

尽管该公司负责人并未就此给出评价，但财报中明确提出针对“国企脸”服务进行整改或许从侧面证实沈萌所言。全聚德在财报中直言，上半年，以服务、菜品为核心关键指标，针对“国企脸”等服务问题，从制度、培训、考核等方面入手，打好“服务提质、菜品提质”攻坚战。

同时，全聚德方面在回复财联社记者采访时，还特别强调了其在第三方服务平台大众点评上的“星级评定”，声称引入大众点评第三方评价机制，将打分权交给顾客，把所有门店评价推向市场，“展现出贴近市场、贴近消费者的全新气象和不断向好的发展趋势”。

然而，从目前情况来看，全聚德的业绩并未因借助第三方服务平台或整治“国企脸”发生改观。

值得一提的是，今年上半年，全聚德经营活动产生的现金流量净额同比锐减81.87%，仅为1004.14万元。该公司在财报中解释称，主要为销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，导致经营性现金流入同比减少所致。同期，其研发投入比上年同期亦减少13.58%，仅为37.57万元。

事实上，该公司多项财务指标呈下滑趋势。今年上半年，其餐饮、商品销售、其他业务几个板块，分别比上年同期下滑13.75%、9.34%、38.60%至5.45亿元、1.96亿元、1664.60万元，其中餐饮、商品销售毛利率分别下滑0.37%、8.32%。此外，该公司华北、华中、华东等六大主要区域市场，营收与上年同期相比均下滑，其中西南地区减少18.09%为降幅最高，其次是华中地区减少17.39%，总部坐镇的华北地区亦减少16.02%。

提及对未来的预期，沈萌对财联社记者直言，如果全聚德不进行深入的系统性和结构性的改革，特别是经营管理方面的新改革，预计业绩还会继续下滑。

全聚德半年报显示，公司预计2019年1-9月净利润2571.57万元至6428.92万元，同比下滑50.00%至80.00%。主要原因是，半年度及预计第三季度营收同比仍存在下滑压力，导致利润水平有所下降。