经过近一个月的持续上涨，创业板今天再次经历了一个深度的盘中暴跌和调整。在早盘开盘大幅下跌后，该指数随后一路下跌，盘中下跌近4%。就在昨天，创业板市场在盘中一度暴跌逾4%。在连续两天的盘中下跌后，创业板市场的这一波“技术牛”是否即将达到顶峰？
截至2月26日中午收盘，创业板指数下跌2.26%，至2235.66点。这一点比本月初的低点1795.77高出24.50%。由于受疫情影响，本月初开盘价的大幅下跌基本上抹去了上个月的涨幅，因此成长型企业今年的市场涨幅与本月持平。
如果你看看2019年初的情况，当时创业板仍然是1201.80。到目前为止，才过了一年零一个月。创业板指数飙升逾1000点，涨幅甚至达到86.03%。
有了这样的增长，哪一个市场能在过去的一年里与全球股票市场竞争？
当前的创业板更像2013年
为什么你说当前的创业板更像2013年的创业板？这主要来自创业板指数图的情况。
创业板指数自2010年6月1，000点以来已运行近10年。个股数量已达到800只，总市值从零增至7.39万亿。在创业板近10年的运行过程中，我们可以清楚地看到，创业板指数经历了两个明显的“涨跌”周期，目前正处于第二轮上涨。
第一轮下跌是从2010年6月市场开放到2012年底。在本轮下跌中，尽管创业板市场先是升至1239.60点的高点，然后一路下跌至585.44点的低点，但下跌周期持续了两年，达到52.77%，创业板市场指数首次减半。
第一轮实际增长从2012年底的585.44点持续到4037.96点，持续了2.5年，增长了589.73%。本轮上涨分两个阶段:第一阶段，从2012年底的585.44点的低点到2014年初的1571.40点，持续了15个月，上涨了168.41%。这一阶段是成长型企业市场自己的牛市，因为同期上证指数几乎没有上涨。
第二阶段，从2014年初到2015年6月，经过连续三个月的调整，这一阶段刚好赶上2014年到2015年的整体牛市，持续了14个月，上涨了233.49%；
在这次真正的反弹之后，创业板市场和主板市场都经历了牛市后持续3.5年的熊市。在第二轮下跌中，创业指数从4，037.96点跌至2018年底的1，184.91点，跌幅最大，为70.65%。
在创业板指数减半的基础上，这波下跌幅度已经超过20%。究其原因，与2018年复杂的市场环境以及这一时期创业板上市公司大量的股权质押和商誉减值爆炸有关，与前几年相比，创业板整体盈利能力大幅下降。
尤其是Letv.com、暴风集团、华谊兄弟等曾经创业的重量级明星企业，上市一两年后，利润全部缩水，曾经的创业板Letv.com也被停牌。
我认为创业板更像2013年而非2014-2015年的原因是，自2019年5月以来，创业板基本上已经在自己的独立市场上运行。主要驱动力是5G通信技术、国内替代、芯片等技术领域的技术变革带来的创业板整体盈利能力的预期增长，导致创业板估值溢价较高，高科技公司较多。
如果你仔细观察，你应该对当前的创业板有一点敬畏。这是因为创业板目前的日交易量不仅超过了2015年的牛市，而且仅这个月创业板指数的上涨也是疯狂的。这个月的最大涨幅也超过了2015年的牛市。
所以，当创业板自身的牛市结束时，不清楚是否会有另一个像2014-2015年那样的全面牛市！
估值水平接近2014年的牛市。
以上是基于k线的趋势。那么，从估值的角度来看，创业板的现状如何？
A(来自乐戈尔股票网的照片)
当然，这个头寸不能说有很高的估值。毕竟，该公司的估值仍是2015年6月的133.76倍。然而，相对而言，这一头寸的估值并不低。市盈率从2019年1月本轮上涨前的31.27倍升至87.84%。
也就是说，在过去一年左右的时间里，创业板市场指数的涨幅没有市盈率那么大，这表明创业板上市公司的整体盈利能力在此期间有所下降。
随着创业板市场的整体盈利能力下降，该指数的月度增幅和市场成交量都超过了2015年的牛市。此外，创业板上市公司的整体盈利能力当时还在上升，这只能说明这是一个让人害怕的非理性的疯狂增长！
那么，创业板会继续上升吗？我认为这也是可能的，但从长期良性发展的角度来看，创业板应该有足够深度的回调和下跌，然后开始上升。毕竟，在这一波成长型企业市场热潮中，有太多的人涉足这个市场。只有给一些涉足市场的人一个上车的机会，市场才能从长期牛市中走出来。
最后，如果你同意作者的观点，请多加注意和表扬。谢谢您的支持！
