新福耀玻璃(600660-CN；03606-HK)已经发行了两次中期和短期再融资。
中期票据发行总额6亿元，期限3年。每张票据面值为100元，票面利率为3.19%(年利率)。募集的资金将于2020年2月17日到位。
超短期融资券发行总额6亿元，期限270天。发行面值为100元，票面利率为2.84%(年利率)。
我不得不说，福耀玻璃发行的票据利率很低。看看房地产公司发行的票据的利率，通常超过10%。就连保利地产等中央企业发行的票据利率也普遍高于4%，说明福耀玻璃的融资成本较低。
当然，即使利率很低，也需要支付利息。福耀玻璃也受疫情影响，没有钱吗？这家公司一直被投资者视为运营稳定的标杆企业。
让我们先看看福耀玻璃筹集的再融资基金的用途。中期票据方面，5亿元用于偿还银行贷款，4000万元用于补充流动资金，6000万元用于补充与抗击新型冠状病毒流行相关的流动资金需求。超短期融资债券，6亿元补充全部营运资金。
很明显，福耀玻璃发行的长期票据主要用于短期偿还银行贷款和补充营运资金。
那么，福耀玻璃缺钱吗？
根据福耀玻璃最新三季度报告，公司现金94.44亿元，应收账款41.29亿元，其中应收票据7.47亿元，应收账款33.82亿元。短期贷款89.15亿元，长期贷款18.66亿元，流动比率1.22，速动比率1.00。
公司的正常运营没有问题。货币资金可以覆盖短期贷款，而长期贷款并不太多，但资金并不特别丰富。此次公司融资12亿元，其中3年期中期融资6亿元，贷款偿还5亿元，营运资金补充7亿元，有利于公司整体债务结构的优化。此外，企业融资的利率只有3%左右，几乎与货币资金的回报率相同。
此外，在过去的两年里，中国整个汽车产业链都遭受了严重的挫折。作为汽车玻璃的主要制造商，福耀玻璃必将受到影响。从2016年到2018年，其收入分别增长了22.45%、12.6%和8.08%。到2019年第三季度，其收入增长放缓至3.38%，净利润下降28.07%。据估计，由于2020年上半年疫情的影响，福耀玻璃的表现不会好多少。
然而，汽车产业链已经低迷了两年多。受疫情影响，自下而上的行业销售数据是一个高概率事件，这也意味着福耀玻璃的表现可能会在2020年中期遇到一个拐点。该公司一方面可以偿还一些到期债务，另一方面，在行业扩张期间，“准备弹药”以增加生产能力或消除落后的生产能力。
一般来说，福耀玻璃可以以3%左右的利率获得资金，这对企业发展非常划算。此外，该公司现在也需要资金，而这恰好可以以如此低的成本获得。
内容来源:蔡华学会
作者:郑安妮
